提示：点击上方'中国新三板企业家学院'↑一键关注版权声明：本文来源：董秘一家人，不代表新三板企业家学院立场。如果您认为标注与事实不符，请告知我们，谢谢！我们来说说已挂牌企业面临的那些闹心事儿：成本增加对于很多挂牌企业来说，挂牌后的业务、市场及财务指标均于挂牌前相当，但挂牌后每年的挂牌维护成本不算低（见下表），这对于利润并不高的中小企业来说也是一笔不小的成本。 按照股转系统要求进行公司治理，做到人员、资产、财务、机构、业务五独立，要聘用财务总监、董事会秘书等，人员成本大大增加了，还有社保公积金等隐性成本的增加。广告推销增加“您好，我们是某软公司的，掌握贵公司X台计算机使用盗版软件的证据，要求贵公司在限定的时间内完成正版化，否则将走法律途径。”“您好，我们是某某协会的，邀请贵公司参加我们举办的股权激励培训”。“您好，我们是某某学院的，邀请贵公司参加我们举办的董事会秘书培训班”。以上情况，想必各挂牌公司都有经历吧。我们产品市场的知名度还没见起色，倒是帮广告推销者提升了工作效率，因为他们很容易从已经披露的挂牌企业信息中获取真实的联系方式。估值走低？对于新三板企业来说，融资发展应该是第一要务，但是到哪里融资呢？定向增发？要面对各种投资人的精挑细选，要是市场行情冷淡，还可能没人敢投，行业不行，也没人敢投……总之，各种困难。挂牌企业融资的市盈率从最高时平均30倍目前已经降到12倍左右。有不少企业诉苦说“挂牌后融资反而比以前还难。”请别跟我抬杠说，你看某某企业，融资市盈率几百倍。个别不代表整体，好吧。一边是持续不给力的市场，一边是快速增长的挂牌公司和急剧膨胀的融资需求，新三板市场寒冬降至，逼急了企业、愁煞了政府。话说股权融资难吧，债券融资也未见得容易啊。9月底，有媒体报道称，全国股转系统已经暂停了挂牌公司向券商质押股权的业务申请审核，而中国证券登记结算有限公司也暂停办理所有质押方是券商或券商控股公司的新三板质押事项。本来便利的股权质押，现在也存在变数了……监管更加严格过去两年，挂牌企业数量呈现井喷式的增长，截止本文发稿之日，挂牌公司数量已达9193家，其中创新层的挂牌企业953家，采用做市交易的企业1645家，不过，新三板的流动性差的问题一直为市场所诟病，“僵尸股”的报道，经常见诸于各媒体。以9月最后一周为例，新三板做市转让换手率为0.16%，协议转让换手率为0.25%。流动性对评定一个市场的好坏而言不是绝对的，但不得不说流动性确实是制约新三板发展的一个问题。7月28日当天，股转系统两个半小时内发布九条自律监管决定。6家挂牌公司及高管人员、2家券商、1家会计师事务所集体被处罚，监管的力度可见一斑。另外，今年股转系统的回头看工作和募集资金专项审查工作，也是让挂牌企业感受到了监管的高压。 近期，一方面，私募基金做市政策已出台，一方面是国务院首提研究企业转板创业板制度，在一片对新三板的看好声中，笔者的文章貌似有点不合事宜。 新三板这双鞋合不合企业发展的脚，只有企业自己知道了。新三板并不适合所有企业来挂牌，只适合有创新性、成长性的新兴企业，资本市场是一个很势利的地方，新三板市场也不例外。市场分层时代的新三板市场将是强者恒强，弱者将无法生存。未来将会有很多融不资、又无人做市和交易的挂牌企业，因忍受不了新三板挂牌的规范成本和严格监管，而主动退市摘牌，因此，企业是否要挂牌新三板、或者挂牌后是否要摘牌都是需要认真考虑的问题。 新三板的前景是一片光明，但前进的道路还相当曲折。